Governança · Nacional
ALM: primeiro o passivo, depois a carteira.
O ALM (Asset Liability Management) mede se a carteira do RPPS conversa com o compromisso que ele tem com os segurados: fluxo de benefícios, prazos e meta atuarial. Na P3, o estudo junta técnica atuarial e a experiência de quem já sentou no comitê de investimentos.
O que o estudo entrega
- Fluxo do passivo projetado a partir da avaliação atuarial do instituto.
- Leitura da carteira atual e dos limites da Resolução CMN nº 5.272/2025 para o nível do RPPS.
- Cenários de alocação por classe de ativos, com risco e liquidez frente aos pagamentos.
- Subsídio técnico para a política de investimentos e para as decisões do comitê.
Por que técnica e gestão juntas
Um ALM que o comitê não consegue aprovar, ou que a equipe não consegue manter, vira relatório de gaveta. O atuário mede. O gestor filtra pelo que o comitê aprova, pelo que a norma permite e pelo que a equipe sustenta ano após ano.
Observação
A P3 não distribui nem recomenda produtos de investimento. O ALM trata de aderência entre ativo e passivo, política de investimentos e controle de riscos.
Perguntas frequentes
- O ALM indica fundos?
- Não. O estudo trabalha com classes de ativos, prazos, liquidez e riscos. A escolha de fundos continua com o comitê e a gestão do instituto.
- Quando atualizar o estudo?
- Em geral, junto com a avaliação atuarial e a revisão anual da política de investimentos, ou quando o passivo ou a carteira mudam de forma relevante.
- Quem conduz?
- Erick Vidinhas, atuário com 13 anos em fundo de previdência complementar e responsável técnico pelo ALM, com a visão de gestão de Renan Aguiar, ex-Diretor-Presidente do PREVIMPA.